Как страна обесценивает свою валюту?

Недавно я прочитал статью в «Нью-Йорк Таймс», в которой говорилось о девальвации китайской валюты (которая, по моему мнению, привязана к доллару США). У меня вопрос: в частности, какие инструменты использует центральный банк страны для искусственной девальвации своей валюты и как это влияет на ее внешнюю торговлю?

Как правило, девальвация достигается путем продажи национальной валюты на валютном рынке и покупки других валют. Предположим, что Китай продает один триллион юаней и покупает 157 миллиардов долларов США. С точки зрения рынка, предложение юаня просто возросло. Как и на любом конкурентном рынке, увеличение предложения приведет к падению цены (т.е. обменного курса): один юань будет стоить меньше, чем прежде.

Девальвации хороши для торгового баланса страны. Компании, базирующиеся в Китае, в конечном итоге заботятся о том, сколько юаней они получат. Предположим, что стоимость юаня составляет 10 юаней = 1 доллар США. Это означает, что китайский продукт по цене 10 юаней будет стоить 1 доллар США . Теперь предположим, что стоимость ренмимби падает вдвое: 10 юаней = $0,50. Теперь тот же самый продукт, все еще оцененный в 10 юаней, будет стоить американцу только 50 центов. Как будто все, что экспортирует Китай, стало дешевле! Это падение очевидной цены китайского экспорта заставит людей в других странах хотеть покупать больше китайских продуктов, так что Китай будет испытывать увеличение своего экспорта. Аргумент также работает наоборот: для китайца девальвация создает впечатление, что американские товары стали дороже, поэтому китайцы будут требовать меньше американской (и британской, и немецкой и т. Д.) Продукции, а Китай будет импортировать меньше. Вместе эти два эффекта означают, что торговый баланс Китая (то есть разница между экспортом и импортом) улучшится в результате девальвации.

Я не думаю, что это законно во всех странах, но центральный банк также может печатать больше денег и отдавать их правительству, которое, в свою очередь, может использовать их для оплаты государственного долга.

Это приведет к инфляции, так как есть больше денег, представляющих те же товары и услуги. Инфляция приведет к обесцениванию денег.

В дополнение к ответу Ubiquitous относительно влияния девальвации на внешнюю торговлю (и только предельной важности), существует вероятность того, что положительный эффект девальвации на текущем счете возникает только после первоначального ухудшения текущего счета. Эта последовательность ухудшения и последующего улучшения текущего счета в ответ на девальвацию называется эффектом J-кривой, введенным, если я хорошо помню, Аббой и Лернером. Его присутствие может быть объяснено распутыванием двух противоположных эффектов, которые возникают в результате девальвации: эффект объема, который положительно влияет на текущий счет, и эффект цены, который отрицательно влияет на текущий счет.

Объемный эффект, положительно влияющий на текущий счет, - это именно то, что описано в Ubiquitous. Негативное влияние ценового эффекта на текущий счет вытекает из того факта, что любое данное импортируемое количество становится дороже после девальвации. Этот ценовой эффект будет преобладать в том случае, если эластичность внутреннего спроса на импорт по цене и эластичность внешнего спроса на внутренний экспорт по цене являются низкими, поскольку в этом случае экспортируемые объемы будут увеличиваться лишь незначительно, а импорт будет уменьшаться лишь незначительно. , Или, другими словами, в этом случае низкой эластичности цены эффект объема невелик. Это обычно имеет место в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе можно ожидать, что эффект объема будет доминировать.

Девальвация - это уменьшение стоимости валюты, осуществляемое Центральным банком страны ^1, и оно предполагает изменение или корректировку стоимости валюты по отношению к стандарту ² .

Этим стандартом может быть золото или другая валюта, например, доллар США. Основная особенность стандарта обмена состоит в том, что правительство гарантирует фиксированный обменный курс к валюте другой страны, которая использует этот стандарт, независимо от того, какой тип банкнот или монет используется в качестве средства обмена.

Сам процесс девальвации связан с увеличением количества денег, обращающихся путем простой печати более ^3, если ваша валюта полностью конвертируется ^4, или путем продажи резерва объекта, который ваша страна использует в качестве стандарта, и установления новой фиксированной ставки в отношении в иностранной справочной валюте.

Непосредственный результат девальвации делает продукты экономики более дешевыми и, следовательно, более конкурентоспособными. Дополнительным применением девальвации является защита местной экономики от регионального или глобального кризиса, поскольку девальвация может использоваться в качестве буфера.

^{1. Или валютный совет, вытесняющий функцию центрального банка.}

^{2. Единицы, с которыми эта валюта может быть обменена.}

^{3. Это делается путем выпуска облигаций или монетизации товаров и услуг из частного сектора в обмен на облигации.}

^{4. Полностью конвертируемые валюты, например: USD, GBP, EUR.}

Это проблема центрального банка. Доллар - валюта, широко используемая во всем мире. Широко распространено мнение, что если США попытаются «обесценить свою валюту», чтобы получить экономическое преимущество, это будет нулевым эффектом, поскольку это также приведет к падению их собственной экономики. Китай сильно отличается тем, что это достаточно закрытое общество, которое может сказать вам, что вы должны за что-то заплатить. Когда они обесценивают свою валюту, это когда они говорят своим гражданам, что если они покупают эту машину в США, вам придется платить больше. Или купить Китай, и это будет дешевле. Это национализм. За исключением того, что они пытаются маскировать это как свободную торговлю. Некоторые СМИ не будут рассказывать полную историю.