Что бы произошло, если бы мир перешел на единую валюту?

Что произойдет, если все страны вдруг перестанут использовать местные валюты и примут глобальную валюту (например, евро, но для всех)?

macroeconomics currency exchange-rates optimal-currency-area Oyvind
источник

«Что случилось бы» так широко, на это нельзя ответить. Пожалуйста, сузьте свое внимание, иначе это, вероятно, будет закрыто. В то же время вы можете иметь первый вкус по поводу возможных экономических причин , почему многие валюты должны существовать, читая об оптимальных валютных зон, en.wikipedia.org/wiki/Optimum_currency_area

Алекос Пападопулос

Ответы:

Евро всегда воспринималось большинством экономистов как политическая, а не экономическая цель.

Пролог: существует теория оптимальной валютной зоны (OCA), которая характеризует свойства, которые должны были бы иметь большие площади, если бы они работали на одной единице валюты. После объявления о введении евро в 1990 году появилось много документов, в которых рассматривалось, действительно ли Европейский регион удовлетворяет более широкому диапазону этих критериев, и они в основном согласились, что это не так.

Экс-пост, теперь мы можем видеть, как это разворачивается, поскольку ЕЦБ с трудом устанавливает уровень инфляции, который улучшает условия стран, которые сильно пострадали от кризиса, таких как Греция и Испания, и стран, которые не являются таковыми. как франция и германия.

Интуиция позади ОСА

По сути, страна отказывается от инструмента денежно-кредитной политики, когда она подчиняется такому валютному союзу. Чтобы правильно использовать денежно-кредитную политику для ряда различных стран (стран), вам необходимо, чтобы они были очень похожими по своему характеру: если все страны одинаково реагируют на жилищный пузырь / нефтяной шок / и т.д., вы можете легко улучшить результаты для всех стран. с тем же монетарным инструментом. Если страны реагируют по-разному, сделать это гораздо сложнее.

Единая валюта для не ОСА

В той степени, в которой все страны мира очень различны по своей природе, ваш эксперимент похож на золотой стандарт (см. Бреттон-Вудская система ). Мы думаем об этой системе в основном как о сбое. Хотя нет точных данных о причинно-следственной связи, страны, которые ранее отказались от золотого стандарта, имели тенденцию к улучшению. Мы наблюдали аналогичные тенденции для стран, которые ранее отказались от долларового стандарта. Как короткая интуиция, помимо других объяснений, когда вы отказываетесь от денежно-кредитной политики и устанавливаете свой обменный курс, вы делаете себя более уязвимым для инфляции / дефляции других регионов.

FooBar
источник

Большое спасибо. Можете ли вы вспомнить пример пагубного эффекта, который мы могли бы наблюдать с одной глобальной валютой?

Ойвинд

@oyvind Я бы посоветовал вам прочитать историю латиноамериканских стран, которые фиксировали свои валюты по отношению к доллару США. Как правило, как только ФРС США повысила процентные ставки для борьбы с инфляцией, эти страны импортировали свою низкую инфляцию, что пагубно сказалось на росте. Кроме того, вероятность того, что они будут придерживаться своего фиксированного обменного курса, снизилась, поэтому многие спекуляции относительно их фиксированного обменного курса довольно быстро истощали их резервы в долларах США.

FooBar

Через некоторое время они вернутся назад.

Почему?

Денежные системы каждой страны основаны на банковском управлении с частичным резервированием, которое создает заемные отношения между валютой и депозитами в банковской системе. Обе формы денег используются взаимозаменяемо для покупок, хотя на практике использование банковских депозитов доминирует в современных системах.

Основная проблема, создаваемая единой валютой, заключается в том, что по разным причинам каждая страна расширяет свои банковские депозиты по разным ставкам. В плавающих режимах обменные значения валют меняются со временем, чтобы приспособиться к этому, но в режиме единой валюты это не может произойти. Как следствие, товары становятся относительно более дорогими в странах, чьи банковские системы быстро расширяются, и менее дорогими в тех, которые не расширяются - без того, чтобы это обязательно отражало какие-либо основные экономические реалии в отношении производства. В конце концов (в течение десятилетий - это медленная система) расхождения становятся настолько значительными, что экономическая реальность в форме арбитража вмешивается таким образом, что неизменно вызывает разрушение валютного союза.

Примеры этого процесса в настоящее время можно увидеть в еврозоне, для читателя оставлено упражнение, чтобы выяснить, какие страны расширяются быстрее, чем другие.

Lumi
источник

Круто. Прав ли я, предполагая, что это не будет проблемой, если торговля между странами будет полностью свободной?

Ойвинд

Нет, это все еще будет большой проблемой. Это является следствием встраивания денежной системы в банковскую систему, и у банковской системы есть довольно странное свойство связывать кредитование с денежной массой. Интересно, что тот же процесс происходит и внутри стран, поэтому недвижимость в таких городах, как Нью-Йорк и Лондон, намного дороже, чем в их регионах, но это легче компенсировать за счет внутренних расходов.

Луми

Но в открытой экономике, не вызовут ли более низкие цены в одной области больший спрос на ее продукты, увеличивая цену до паритета? Если польские апельсины дешевле, чем немецкие, почему в моем местном супермаркете нет польских апельсинов? Если бы рабочая сила в Болгарии была дешевле, чем в Великобритании, почему бы мне не разместить свой завод в Болгарии? Толкая все цены и зарплаты к паритету (относительно стоимости природных ресурсов в каждой области).

Джонатон

Это объяснение не имеет смысла. Идея о том, что дифференциальные темпы инфляции являются результатом банковского обслуживания с частичным резервированием, довольно надуманна. Я бы сказал, что в политических кругах и научных кругах в значительной степени достигнут консенсус в отношении того, что это действительно вызывает большие проблемы у валютных союзов, но в значительной степени вызвано различиями в производительности и росте заработной платы стран-членов. См. Например, Германия и Греция. @JonathonWisnoski прав в том, что механизм, предложенный в ответе выше, сломался бы со свободной торговлей товарами и услугами.

Тобиас

Это немного сложнее, чем просто проблема с частичным резервированием - но проблема переменных темпов расширения очень реальна и не ломается с торговлей. Имейте в виду, что в то время как люди цитируют «консенсус в политических кругах», существует также консенсус, что теории, на которых основан этот консенсус, сильно нарушены. В любом случае, я предлагаю вам изучить данные по банковским системам ЕС и рассчитать для себя дифференциальные темпы роста за последние 20 лет. Данные по старому скандинавскому валютному союзу также весьма интересны.

Луми