Кто-нибудь может объяснить связь между полным рынком и идеальным разделением рисков?

2

Я понимаю, что на полном рынке рост потребления ex post одинаков для всех инвесторов. Почему это идеальное разделение рисков? В книге также говорится, что

только совокупные шоки должны иметь значение для цены риска. Любой специфический риск будет в равной степени разделен.

Почему этот случай на полном рынке? Какое это имеет отношение к финансовым инновациям?

microeconomics financial-economics user1559897
источник
Из какой «Книги» вы цитируете?
Жискар
@denesp это из раздела 3.4 Ценообразования активов Кокрейн.
user1559897

Ответы:

2

Идиосинкразические потрясения - это те, для которых каждый человек сталкивается с разным шоком, хотя в совокупности нет никакой неопределенности. Совокупные шоки - это те, которые затрагивают всех людей в экономике. Когда у вас есть полные рынки - те, на которых есть ценные бумаги для каждой возможной комбинации уникальных потрясений - люди будут торговать, чтобы обеспечить оптимальный уровень потребления во всех возможных состояниях. Таким образом, чтобы оценить стоимость рискованных опционов, достаточно взглянуть на совокупные шоки - поскольку в конечном итоге именно они будут определять цены.

MathUser
источник
Я не совсем уверен, что означает разделение риска. Означает ли это, что особый риск исчез с рынка? Если я правильно помню, особый риск - это риск, не связанный с полезностью. Я не вижу никакого использования корреляции / ковариации в математическом выводе. Пожалуйста, объясни. Кстати, я читаю Кокрейновское ценообразование.
user1559897
Распределение риска означает, что агенты могут застраховаться от всех возможных состояний при необходимости. Нет, особый риск может быть коррелирован или не коррелирован с полезностью. Идиосинкразивный риск просто влечет за собой риск, который является исключительным для одного человека, который не затрагивает остальных людей и который в совокупности исчезает.
MathUser
-1

Идиосинкразический шок затрагивает только часть населения, поэтому он не будет отражаться на ценах, и только затронутая часть пострадает от эффекта принятого риска. С другой стороны, совокупные шоки, будут влиять на всех пропорционально.

DMB
источник